面对近在面前的境外债务到期压力开云体育(中国)官方网站，大连万达商管集团一笔债券选择寻求延期。

　　记者12月8日获悉，大连万达商管集团就一笔好意思元债建议相配决议案，该有策动寻求批准对其2026年2月13日到期的好意思元债券进行矫正和豁免，该债券悉数4亿好意思元，票面利率11%，刊行东谈主为万达地产全球有限公司。

　　据了解，万达商管寻求将这笔债券到期日延至2028年2月13日，债券票面利率督察年息11%不变，延长久内利息按半年支付。

　　“万达商管对这笔4亿好意思元债延期，根柢原因是企业清贫现款，并濒临再融资难题。”中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜告诉记者，跟着行业销售下滑、融资窗口基本关闭，万达商管近一年靠卖钞票、提前回购债券、支付Pre-IPO投资者款项奢靡了多数流动性，当前账上现款还需优先保证2026年1月另一笔3亿好意思元债兑付，对2月这笔债券，只可谋求延期。

　　延期出路

　　记者拿到的这笔债券延期有策动裸露，万达商管策动于2026年1月5日召开债券合手有东谈主会议，以审议并酌情通过相配决议案。

　　这笔债券为何要延期？对此，万达商管方面在延期有策动中坦陈，集团融资智力尚未皆备归附，近期其他房地产诞生商的信用风险事件进一步损害了投资者信心与风险偏好，导致包括集团在内的行业内企业境表里融资难度加重。

　　“多膺惩素对集团经营形成不利影响，尤其体当前现款流层面，并加大了集团短期流动性压力。”万达商管方面进一步示意，鉴于上述挑战，刊行东谈主特此征求债券合手有东谈主应许，以批准本次拟议矫正及豁免事项。

　　记者了解到，万达的延期有策动包含一些对债券合手有东谈主相对友好的条件。除督察11%的高票息，该有策动还增设了强制部分赎回条件，赎回日分裂为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日。

　　延期有策动同期赋予刊行东谈主在职何时间全额或部分按面值赎回债券的权益，并将万达香港的最低净钞票要求由8亿港元调节为3亿港元。

　　“延期有策动督察11%票息不变，但增设‘随时可按面值部分或一皆赎回’的早偿条件，并下调香港平台最低股本要求，给债权东谈主留足收益和退出通谈，以教训应许率。”柏文喜在继承记者采访时说。

　　万达商管方面示意，此举将匡助集团缓解短期流动性压力，为有序推动业务缱绻及钞票处置计谋、杀青钞票价值最大化争取更多时间，并使债券偿还节拍与集团实质现款流生成智力相匹配。

　　而延长久内偿还债券的主要资金开头，将包括钞票处置所得款、业务运营产生的经营现款流，以及来自万达商管子公司和联营公司的股息或其它分拨。

　　事实上，这并非万达初次尝试好意思元债延期。

　　2024年12月，万达曾奏效将一笔4亿好意思元债券的到期日从2025年1月20日延伸至2026年1月12日，那时该延期有策动赢得了超96%债券合手有东谈主的支合手，应许率极高。

　　关于该笔延期有策动能否通过，柏文喜告诉记者，参考之前好意思元债延期获通过的纪录，加上本次条件对债权东谈主更友好，瞻望本次延期奏效的概率较大，但前提是其不出现新的债务爽约或紧要钞票查封等黑天鹅事件。

　　58安堵客沟通院院长张波也以为，万达仍合手罕有十座中枢城市万达广场，这些钞票均具备房钱褂讪的特色，是后续变现的膺惩扶直，这也为债务偿还提供了较大笃定性，有助于教训合手有东谈主信心，因此瞻望本次延期奏效的概率较大。

　　值多礼贴的是，万达商管在延期有策动中坦言谈，“如若该议案未能批准，刊行东谈主及从属担保东谈主可能无法在原到期日偿还债券本金及利息，且集团其它现存债务中的交叉爽约条件可能被触发。”

　　业内东谈主士以为，如若出现这种情况，该公司的财务情景和运营智力可能会受到紧要不利影响，债券合手有东谈主可能会失掉其在债券中的大部分或一皆投资。

　　钞票腾挪背后

　　就在债务延期讯息公布前，万达完成了一笔引东谈主怜惜的钞票“先赎回再卖出”操作。

　　12月2日，万达再行华保障旗下坤华投资手中赎回了烟台芝罘万达广场的一皆股权。只是一天后，万达就将该广场转手出售给了中联基金。

　　这一快速操作被市集解读为，万达为刊行消费基础要领REITs作念准备的关节门径。

　　“万达赎回烟台万达广场后立即转手卖给中联基金，这笔‘过桥’操作的中枢宗旨，马虎率是为刊行REITs作念准备。烟台芝罘广场年房钱约1.2亿元、出租率接近100%，属于安妥作念消费基础要领REITs的标杆钞票。”柏文喜告诉记者。

　　一位闇练万达的东谈主士向记者示意，万达把该广场卖给新华保障时，公约里镶嵌了“优先回购权”，因此当前只可先“赎回”再过户，不然险资与国资布景的中联基金无法平直走动。

　　其进一步指出，中联基金专注REITs，已接盘多个万达广场，并合手有国内半数类REITs居品份额；万达则连接轻钞票运营并收取顾问费，两边形成“金融+运营”的单干，终末以REITs形势退出。

　　“万达先赎回再过户，一方面处置了险资回购条件辞谢，另一方面把钞票转到专科证券化机构手中，为下一步刊行 REITs 扫清权属与订价合规问题。”柏文喜称。

　　张波也以为，REITs 对底层钞票的中枢要求是现款流褂讪、运营进修何况产权明晰，烟台万达从出租率和房钱水平来看，真实合乎国内公募 REITs 对买卖不动产的准入法度，这亦然中联基金选择接办的膺惩考量要素。

　　而关于万达来说，跟着2026年1月5日债券合手有东谈主会议的左近，万达能否复制旧年96.32%的高应许率奏效延期，尚未可知。

　　分析东谈主士指出，若延期获胜通过，合营烟台万达等钞票的REITs推动，或能为企业争取喘气空间。但战投落地的合手续磨蹭与债务压力的长久存在，仍在影响这家买卖地产巨头改日的运谈走向。